开首：华尔街见闻

　　在8月公布的二季报中，小米造车“带飞”集团交出“史上最出色的季报”，营收创下历史新高。

　　在小米下周一行将公布三季报前夜，摩根士丹利发布敷陈喊话称：小米仍然是首选，不要太早下车！

　　大摩瞻望，小米将连续给出“乐不雅的”三季报，将对小米（01810.HK）的指标价从26港元上调至35港元，按周五收盘价计，意味着小米股价仍有25%的高潮空间，瞻望行将推出的SUV车型将成为一个进军催化剂。

　　财务水往常面，大摩瞻望小米2024年的每股收益（EPS）将达到0.88元，到直爽年将永诀达到0.98和1.09元。

　　大摩：任何回调齐是“入场良机”！

　　财报中，大摩保管了对小米的“增捏”评级，并合计任何回调齐可能是长线投资者的入场良机。

　　电动车业务方面，研报指出，小米电动汽车10月的出货量在份跨越了2万辆，这是公司产能罢了“里程碑式”升迁的一大瑰丽。

　　同期，跟着小米SU7车型的订单捏续增长，导致积压订单超出预期，交货恭候技艺跨越20周，意味着顽强的销售势头将捏续。

　　当今，小米正在膨胀其分销和工作网罗，并运转建立第二家电动车工场，这将有助于收入增长和范围上风的升迁。

　　此外，大摩还暗示，对新推出的SU7 Ultra而言，诚然瞻望其不会成为销量的进军驱能源，但权臣了升迁了品牌形象。

　　敷陈暗示，诚然该车型订价不菲，但市集反映仍特别是非：小米SU7 Ultra预售价81.49万元，预订开启10分钟，小定冲破3680辆。

　　概述计议以上成分，大摩将对小米汽车全年销量的预期从23万-25万辆上调至26万-40万辆，保管毛利率预期不变，瞻望2024-2026年间累计的汽车毛利润将从349亿元增至393亿元。

　　瞻望到第二款电动SUV推出后，小米在电动汽车的市集份额将在2025年达到2.6%、在2026年达到3.4%。

　　智妙手机业务方面，敷陈合计，诚然小米新款智妙手机的订价有所提高，但销售势头已经顽强，大摩通过供应链查验发现，小米15等型号的订单仍有所加多。

　　大摩合计，平均售价的上升有助于转嫁组件老本，这对畴昔6-12个月的利润率故意；淌若零部件老本在2025年下落，可能会给毛利率带来惊喜。

　　AIoT业务方面，敷陈暗示，AIoT业务二季度的市集发达凸起，平板电脑、空调、雪柜和洗衣机的出货量齐有权臣增长。数据裸露，在往日的几个季度里，小米的AIoT毛利率已从13-15%提高到19-20%。

　　大摩瞻望，跟着居品组合的优化和老本协同效应，AIoT的毛利率有望连续升迁。

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